中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度開(kāi)局略顯黯淡，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)仍不牢固，厚壁鋼管價(jià)格震蕩運(yùn)行，7月全國(guó)出口增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，投資增速再創(chuàng)年內(nèi)新低。房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處筑底階段，商品房銷(xiāo)量回暖未提升房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工、拿地積極性。工業(yè)經(jīng)濟(jì)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)仍顯乏力，尤其工程機(jī)械和汽車(chē)行業(yè)需求進(jìn)一步下滑。

　　CPI繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)通縮壓力加劇

　　2015年7月PPI同比下降5.4%，跌幅較上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要是有色、鋼鐵、石油加工業(yè)等出廠價(jià)格跌幅擴(kuò)大，傳統(tǒng)工業(yè)繼續(xù)處于陣痛調(diào)整，工業(yè)經(jīng)濟(jì)通縮壓力加劇。從主要下游用鋼行業(yè)來(lái)看，7月份金屬制品業(yè)、通用設(shè)備、汽車(chē)、運(yùn)輸設(shè)備、電子設(shè)備等制造業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比全面下跌，同比跌幅較上月進(jìn)一步擴(kuò)大，顯示上述行業(yè)市場(chǎng)需求不景氣。

　　傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)仍顯乏力，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快增長(zhǎng)

　　2015年7月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6%，增速較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月中國(guó)制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)52.4%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，兩者走勢(shì)基本一致。同時(shí)，中國(guó)制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)為49.9%和47.9%，較上月回落0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，均處于收縮區(qū)間，預(yù)示著制造業(yè)內(nèi)外需求不足，后期產(chǎn)出增長(zhǎng)仍不樂(lè)觀。

　　投資不振、出口低迷，三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)局偏弱

2015年1-7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.2%，增速較1-6月下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.5%，延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。以美元計(jì)價(jià)，7月份我國(guó)出口同比下降8.3%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　總結(jié)

　　總體來(lái)看，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大，不過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)加杠桿意愿不強(qiáng)，信貸需求仍顯乏力。7月份各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。同時(shí)，人民幣貶值會(huì)加劇資本外流，預(yù)計(jì)后期央行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，或通過(guò)定向降準(zhǔn)、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作等調(diào)節(jié)流動(dòng)性。不過(guò)，人民幣貶值將提振外貿(mào)出口，憑借低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，后期我國(guó)鋼材出口仍將維持高位。